Branchen – Life Sciences & Healthcare

LIFE SCIENCES & HEALTHCARE

Unternehmen der Life Science Industrie – bestehend aus MedTech, Pharma sowie Dienstleister im Gesundheitswesen – stellen einen der Hauptpfeiler der Schweizer Wirtschaft dar. In den vergangenen Jahren waren sie gar der wichtigste Wachstumstreiber für den Wirtschaftsstandort Schweiz.

IHR ANSPRECHPARTNER

Fabian Forrer, CFA
Partner
fabian.forrer@ifbc.ch

AKTUELLE THEMEN & HERAUSFORDERUNGEN

Personalisierung der Medizin

Die fortschreitende Digitalisierung im Bereich Healthcare bietet neue Chancen. Das Zusammenspiel zwischen den Dienstleistern und Patienten kann durch technische Hilfsmittel vereinfacht werden. Zukünftig sollen so neue Diagnose- und Betreuungsmöglichkeiten geschaffen werden. Patienten können damit einerseits kostengünstig überwacht werden und andererseits eröffnet die hohe Verfügbarkeit personalisierter Daten die Möglichkeit für stärker individualisierte Behandlungen.

Konsumgüterproduzenten drängen in den Medizinal-Bereich vor

Patienten werden zunehmend zu gut informierten Konsumenten medizinischer Geräte und Dienstleistungen. Dies lässt die Nachfrage nach transparenten und personalisierten Dienstleistungen im Gesundheitswesen in die Höhe treiben. Etablierte Unternehmen passen sich durch Innovationen und M&A-Transaktionen an. Das veränderte Verbraucherverhalten führt dazu, dass immer mehr Konsumgüterproduzenten wie beispielsweise Nestlé in den Life Science-Sektor drängen.

Big Data und AI werden zum Standard

Big Data und Analysefähigkeiten sind für den Erfolg in der Pharmaindustrie, im Gesundheitswesen sowie bei Medtech-Unternehmen zentral. Sie ermöglichen eine effizientere Diagnostik und tragen zum Verständnis von Krankheiten bei. Dies erhöht insbesondere die Effizienz im Gesundheitswesen. Jüngste Kooperationen zwischen Pharma- und Technologieunternehmen zeigen, dass Unternehmen im Bereich Life Science aktiv nach Partnern in der Technologiebranche suchen.

AKTUELLE TRANSAKTIONEN

Siegfried übernimmt zwei Produktionsstätten in Spanien

Die Siegfried Gruppe hat sich am 29. September 2020 mit Novartis auf die Übernahme von zwei pharmazeutischen Produktionsstätten in Spanien geeinigt. Dies erweitert die Kapazitäten und technologischen Fähigkeiten von Siegfried deutlich und schafft weiteres Potenzial für profitables Wachstum. Gleichzeitig hat Siegfried mit Novartis eine enge Zusammenarbeite vereinbart.

Nestlé übernimmt Aimmune Therapeutics

Am 10. Oktober 2020 hat Nestlé die erfolgreiche Übernahme von Aimmune Therapeutics kommuniziert. Aimmune Therapeutics ist ein auf die Entwickelung und Vermarktung von Medikamenten zur Behandlung lebensbedrohlicher Lebensmittelallergien spezialisiertes Unternehmen. Nestlé war bereits vor der Transaktion an der Gesellschaft beteiligt.

Vifor Pharma verkauft Tochterunternehmen

Vifor Pharma verkauft OM Pharma u.a. an Etienne Jornod, dem langjährigen CEO der Galenica Gruppe. OM Pharma ist hauptsächlich im Bereich der mikrobiell hergestellten Immuntherapeutika tätig. Der Verkauf der Sparte erfolgt im Rahmen einer Portfoliobereinigung und weiteren Fokussierung auf die Kernthemen der Gruppe im Bereich Nephrologie.

UNSERE KUNDENPROJEKTE

Weitere Kunden
Exklusiver Financial Advisor des Alleinaktionärs der VITARIS beim Verkauf an die CHROMOS Group

Am 16. Mai 2023 gaben die beiden Unternehmen VITARIS AG und CHROMOS Group AG eine wegweisende Transaktion bekannt. Die Schweizer CHROMOS Group AG übernimmt den Fachlieferanten für innovative Laborgeräte und hochwertiges Verbrauchs-
material für den Schweizer Life Science Markt. Der Zusammen-
schluss erfolgte aufgrund grosser Übereinstimmung in der Firmenphilosophie und im Geschäftsmodell. Diese Einbettung in eine internationale Firmengruppe bietet für die VITARIS AG die Basis für zusätzliches Wachstum und für die Weiterentwicklung in bestehenden, aber auch neuen Geschäftsfeldern. IFBC unterstützte den Gründer und Inhaber von VITARIS AG, als exklusiver Financial Advisor, bei der Entwicklung strategischer Optionen für die Zukunft seines Unternehmens. Im Dialog wurde eine langfristige Lösung erarbeitet und gemeinsam umgesetzt. Im anschliessenden Verkaufsprozess suchte IFBC als M&A-Advisor den idealen Käufer, entwickelte die Transaktionsstruktur und begleitete die Vertrags- und Kaufpreisverhandlungen.


Die VITARIS AG entstand vor 20 Jahren durch ein Management Buyout. 2015 erwarb der heutige CEO Marius Kleger alle Aktien und stellt zusammen mit seinem Team das kontinuierliche Wachstum und den anhaltenden Erfolg des Unternehmens sicher. Die selektive Markenauswahl von international führenden Herstellern fokussiert sich auf Anwendungen in den Labors der Zellkultur, Mikrobiologie, Molekularbiologie sowie allgemeinen Laborbedarf im Schweizer Markt. Die VITARIS AG hat ihren Sitz in Baar und beschäftigt über 20 Mitarbeitende.

Bewertung von Mitarbeiteroptionen im Kontext der Umstellung der Rechnungslegung auf IFRS

Im Rahmen der Umstellung der Rechnungslegung auf IFRS wurde IFBC von BioVersys beauftragt, die in der Vergangenheit ausgegebenen Mitarbeiteroptionen unter Berücksichtigung der Bestimmungen von IFRS 2 und der Best Practice zu bewerten.
Die Ergebnisse wurden in einem Bewertungsbericht zuhanden
der Revisionsstelle zusammengefasst.

BioVersys AG ist ein Schweizer Biotech-Unternehmen und fokussiert sich auf die Forschung im Bereich der Antibiotika-
resistenzen und die damit verbundene Entwicklung neuartiger Lösungen.

Bewertung von Optionen und Convertible Notes im Kontext des Reverse Takeovers der Polyphor AG

Ende 2021 führte EnBiotix Inc. einen Reverse Takeover der an der SIX Swiss Exchange gelisteten Polyphor AG durch. Im Rahmen dieser Transaktion wechselte EnBiotix Inc. den Rechnungslegungsstandard auf IFRS, was eine Neubewertung diverser Optionen und Convertible Notes notwendig machte. IFBC wurde von EnBiotix mandatiert, diese Bewertungen als unabhängige Bewertungs-
expertin vorzunehmen.

EnBiotix ist eine US-amerikanische Firma aus dem Biotech Sektor, welche im Bereich seltener Atemwegserkrankungen tätig ist. Das Unternehmen entwickelt eine Pipeline für seltene Krankheiten durch eine Kombination aus eigenen Forschungsprogrammen und strategischen Übernahmen.

Umsetzung einer Purchase Price Allocation und Entwicklung eines Impairment Modells

OM Pharma wurde 2009 in die Galenica Gruppe integriert. Als Teil von Vifor Pharma wurde OM Pharma 2017 von Galenica abgespalten und 2020 von einer Schweizer Gruppe, der Optimus Holding AG, übernommen. Gemäss IFRS musste nach Abschluss der Transaktion eine Purchase Price Allocation (PPA) durchgeführt werden. IFBC wurde mit der Umsetzung der PPA sowie der Entwicklung eines standardisierten Impairment Modells beauftragt.

OM Pharma wurde 1937 in Genf gegründet und ist ein global aufgestelltes biopharma-
zeutisches Unternehmen.

M&A TRENDS & MARKTANALYSEN

Die nachfolgenden Grafiken zeigen die Resultate der Analysen im Bereich Life Science und Healthcare für die letzten fünf Jahre. Aufgezeigt werden sowohl der Verlauf der durchschnittlichen Transaction Multiples auf halbjährlicher Basis als auch ein Vergleich der Trading Multiples kotierter Unternehmen verschiedener Grössen, aufgeteilt in einzelne Subbranchen sowie Regionen jeweils per Ende Juni 2020. Die Analysen beruhen auf Daten von Bloomberg. In Bezug auf die Grösse wird zwischen Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von unter (Low-Mid Market) bzw. über (Large Companies) USD 150 Mio. unterschieden.

EV/EBITDA Multiples kotierter Unternehmen im Zeitablauf

Low-Mid Market
Large Companies

  • Die ausgewiesenen Trading Multiples basieren auf dem Unternehmenswert (EV) per Stichtag und den prognostizierten EBITDA der darauffolgenden 12 Monate.
  • Während der letzten fünf Jahre wies der Median Trading Multiple im Lower-Mid Market (Marktkapitalisierung < USD 150 Mio.) gegenüber dem Median Multiple der grossen Unternehmen (> USD 150 Mio.) einen durchschnittlichen Abschlag von rund 28% auf.
  • Der Anstieg im ersten Halbjahr 2020 dürfte auf das derzeit tiefe prognostizierte EBITDA-Niveau der Unternehmen zurückzuführen sein.

EV/EBITDA Multiples kotierter Unternehmen aufgeteilt nach Region per 30.06.2020

Low-Mid Market
Large Companies

  • Bei den Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über USD 150 Mio. haben die osteuropäischen Unternehmen den höchsten durchschnittlichen Median Trading Multiple (17.0x).
  • Die tiefsten Median Multiples weisen die Unternehmen der Region Middle East and Africa (grosse Unternehmen: 11.4x, Lower-Mid Market: 4.4x) auf.

EV/EBITDA Multiples kotierter Unternehmen aufgeteilt nach Subbranche per 30.06.2020

Low-Mid Market
Large Companies

  • Im Bereich Life Science und Healthcare weist der Subbereich MedTech per 30. Juni 2020 mit 19.8x bei den grossen Unternehmen und 15.1x im Lower-Mid Market die höchsten durchschnittlichen Trading Multiples auf.
  • Das relativ hohe Bewertungsniveau weist darauf hin, dass die Investoren die erwarteten Margenverbesserungen und Wachstumserwartungen in der Subbranche MedTech zumindest teilweise bereits eingepreist haben.

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IFBC Transaction Check